재무관리의 기능과 목표, 자금의 조달

1. 재무관리의 기능과 목표

 

1) 재무관리의 기능

 

현대기업에 있어서 재무 관리자의 역할은 매우 다양하고 광범위하다. 과거 재무 관리자의 역할은 정확한 재무 기록을 유지하거나 기업의 현금 수준을 관장하는 자금관리나 자금조달 중심의 재무관리에 국한되었지만 이와 같은 한정된 기능에서 벗어나 조달된 자본이 구체적인 자산의 형태로 전환되는 투자와 기업의 전반적인 평가와 관련된 자본의 최적 배합에까지 그 기능이 확대되었다. 이처럼 재무관리에서 다루는 커다란 두 가지의 영역은 자금조달 측면과 자금의 운용 측면이라고 볼 수 있다.

 

2) 재무관리의 목표

 

재무관리의 목표는 기업가치의 극대화이다. 일반적으로 기업의 목표는 이익의 극대화라고 하지만 재무관리에서의 이익은 회계적 이익이 아니라 경제적 이익을 말한다. 경제적 이익이란 현금유입과 현금유출을 고려하여 여기에 화폐의 시간적 가치를 반영한 순현금흐름을 말한다. 재무관리의 목표인 기업가치의 극대화를 흔히 `주주의 부의 극대화`와 같은 의미로 사용하고 있다. 그러나 엄밀하게 말하면 기업의 주인은 주주일지라고 청구권의 형태는 다르지만 엄연히 기업자금 조달의 일익을 담당하고 있다. 이화 함께 최근에는 기업의 환경적 측면에 대한 관심이 커지면서 기업의 사회적 책임 문제가 대두되고 있다. 이는 결국 기업의 가치를 수단과 방법을 사용하여 극대화할 것이냐 하는 문제이므로 기업 최고경영자의 경영철학과 직결된 문제가 된다. 그러므로 기업의 사회적 책임이라는 제약하에서 포괄적인 의미를 담고 있는 기업가치의 극대화가 주주의 부의 극대화보다는 좀 더 합리적인 표현일 것이다.

 

3) 소유 분리와 대리인 문제

 

오늘날 많은 기업은 다수의 주주가 직접 경영에 참여할 수 없기 때문에 주주들을 대신하여 선임된 경영자가 회사를 운영하는 주식회사의 형태를 갖고 있다. 대부분의 주식회사에서 기업의 소유권은 많은 주주에게 분산되어 있지만 기업의 경영은 지분이 적거나 거의 없는 경영자들이 담당하고 있고 경영자는 기업소유 가인 주주의 대리인으로서 기업 내용에 대하여 잘 알고 있을 뿐만 아니라 기업을 실질적으로 지배하고 있다. 이러한 상황에서는 소유와 경영의 분리에 따른 마찰의 가능성이 있다. 즉, 주주들은 경영자가 자신들의 이익을 위하여 최선을 다해 줄 것으로 기대하는 반면 경영자는 자기 자신의 이익을 추구하려고 하기 때문에 경영자와 주주 사이에 이해 상충 문제가 발생한다.

2. 자금의 조달

실물경제가 원활하게 돌아가기 위해서는 금융경제의 뒷받침이 필요하다. 투자에 필요한 자금의 조달이 제대로 되지 않으면 계획된 투자를 실행할 수 없게 되므로 실물경제를 뒷받침하는 금융 부문이 낙후되면 실물경제의 성장을 저해하게 된다.

 

1) 증권의 종류

- 사채

- 보통주와 우선주

- 전환증권

 

2) 발행시장

 

발행시장이란 최초로 증권이 발행되는 1차 시장으로서 투자자들로부터 자금수요자에게로 자금을 이전시킨다. 발행 주체는 자금의 수요자로서 기업, 국가, 공공기관, 한국은행, 산업은행 등이 될 수 있다. 투자자는 개인투자자와 기관투자자로 구분할 수 있으며 은행, 투자신탁, 보험회사, 증권회사, 각종 연금, 기금 등이 기관투자자이다. 발행의 형태는 자금수요자와 자금공급자 사이에 증권회사 등과 같은 발행기관의 개입 여부에 따라 간접발행과 직접발행으로 나눌 수 있다.

 

3) 유통시장

 

유통시장이란 이미 발행된 증권이 공정한 가격으로 매매되는 시장으로 발행시장이 자본의 증권화를 담당하는 1차 시장인 반면 유통시장을 증권의 자금화를 담당하는 2차 시장이다. 유통시장은 거래소 시장과 장외시장으로 구분할 수 있다.

 

4) 기업공개

 

기업공개란 일정한 요건을 갖춘 기업이 새로이 주식을 발행하여 일반투자자에게 균등한 조건으로 공모하거나 또는 이미 발행되어 소수의 대주주가 소유하고 있는 주식을 일부 매출하여 다수의 주주에게 주식이 널리 분산되도록 하는 것을 말한다.

 

5) 종업원 지주제도

 

종업원 지주제도는 종업원에게 우리사주조합을 결성하도록 하여 자사주를 취득하게 하는 제도로서 기업과 종업원의 공동체 의식을 고취하며 저축을 통한 종업원의 재산형성을 촉진하고 장기 안정주주를 확보하여 주가의 안정성 유지에 기여하며 그 밖에도 생산성 향상, 노사협조, 경영권의 안정, 종업원의 이직 방지 등의 효과가 있다.

 

6) 자본자유화 및 증권시장의 국제화

 

자본자유화란 국제간의 자본 대차, 유가증권의 매매, 기타 채권 관한 거래 등 국제간의 자금이동을 제한 없이 자유롭게 하는 경제적 조치를 말한다.